星睿研究 | PICO牌照--在泰国经营小额贷款的必要资质
国内小额贷款监管持续收紧，越来越多金融从业者与创业者选择出海东南亚。其中，规则透明、利率优势显著、门槛友好的泰国小额贷款牌照“PICO”，成为布局泰国下沉信贷市场的热门合规资质。
很多意向从业者对PICO牌照仍有诸多疑问：标准版与PICO Plus如何区分？利率和借款对象等有哪些硬性规则？申请流程如何、必备材料有哪些？
本文结合泰国官方最新政策，覆盖从牌照规则、准入条件、申请流程，到审批难点、线上经营限制等多个方面，助力企业合规布局泰国信贷市场。
一、PICO牌照简介
1. PICO牌照是什么
“PICO”指PICO Finance（พิโกไฟแนนซ์）牌照，是泰国财政部自2017年起正式实施的省级小额贷款监管框架，目的是将民间高利贷纳入正规体系，为无法进入银行系统的低收入群体提供合法信贷渠道。主管部门为财政部下属的财政政策局（Fiscal Policy Office，简称FPO）。PICO持牌机构可以向个人（自然人）发放小额贷款，并可突破泰国《民商法典》通常15%的年利率限制。
2. PICO牌照分类
PICO牌照目前主要分为两类：
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Standard PICO（或单称“PICO”，标准版PICO）：单一借款人贷款额度不超过5万泰铢。
利息、放贷收益、违约金、服务费及其他所有费用合计，有担保的贷款综合年化有效利率上限为33%，无担保的贷款综合年化有效利率上限为36%。
l PICO Plus：单一借款人贷款额度不超过10万泰铢。
其中5万泰铢以内的贷款执行与标准版PICO金融牌照一致的利率上限（担保贷33%、无担保贷36%）；超出5万泰铢的剩余部分贷款，全部费用合计年化综合有效利率不得超过28%。
注意，PICO是省级牌照（PICO的“P”是“provincial”的缩写），标准版PICO不能跨省经营，2025年起财政部开始研究并拟推动放开允许PICO Plus服务周边邻省，但尚未出台正式规定。
3. 申请资格要求
（1）申请人必须为法人主体，仅限有限公司或合伙企业，且不能为银行。
（2）最低实缴注册资本：标准版PICO为500万泰铢，PICO Plus为1,000万泰铢。
（3）外资股权限制：外籍股东持股比例不得超过49%，即必须由泰国人持有过半数股权。并且，非泰国人不能担任授权签字董事。
二、如何申请PICO牌照
1. 申请PICO的资料
通常包括：
-申请表；
-公司注册证书（PK0401）、公司章程、公司注册证明书、股东名单（BOJ5）、公司设立登记事项（BOJ3）
-董事、经理、执行合伙人等有权管理人员填写的资格认定表/财务状况声明（填写FPO模板）；
-全体股东填写的资格认定表/财务状况声明（填写FPO模板）；
-所有股东、董事的身份证件副本；
-实缴资本银行存款证明、证明实缴金额符合要求的财务报表（并附审计师信息，包括审计师姓名、现住址、电话号码、公司审计记录及审计师执照复印件等）；
-同意公司申请PICO牌照的董事会决议；
-经营计划书（填写PICO模板，包括业务概况、目标客群、含信贷政策、客户服务与合规管理、催收程序、客诉处理等）；
-办公场所使用证明（租赁合同或房产证）、场地照片及位置地图；
-泰国警察局出具的董事、高管、全体股东无犯罪记录证明。
2. 申请PICO的流程
主要步骤如下：
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第一步：设立泰国法人
在DBD注册有限公司/合伙企业，注册资本须达到牌照要求（500万或1,000万泰铢），并完成实缴，同时确保股权结构符合泰方控股要求（泰方持股≥51%）。
l 第二步：准备申请材料
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第三步：提交申请
申请可提交至FPO总部、省级财政局（Provincial Finance Office）、政府储蓄银行或泰国农业与农业合作社银行（BAAC）各省网点；也可在PICO官网（https://www.1359.go.th/picodoc/）线上提交。
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第四步：审核与批准
FPO在材料齐全后60个工作日内完成审查。审核通过后，由财政部部长签发许可证。
可能会现场检查。
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第五步：开业
取得牌照后1年内须正式开业。
三、申请PICO牌照的常见卡点
在PICO牌照申报实操过程中，多数企业的审批卡顿、补件、暂缓审核问题，主要集中在以下几个方面：
1. 股权架构合规存疑
监管部门将重点核查泰籍股东的持股真实性与实缴能力。若审核人员认定泰方股东存在代持、名义持股、无实际出资实力等情形，企业将被要求补充大量佐证材料并作出专项说明，极易造成审批停滞。
2. 资金来源及入境路径不清晰
FPO结合反洗钱监管要求，对放贷资金的来源穿透审查极为严格。若企业含有境外股东背景，需完整、清晰地说明境外资金入境的合规路径与资金权属，资金链路模糊、佐证不足将直接触发审核问询。
3. 经营计划书质量不达标
经营计划书不可套用模板化形式文本，需具备完整、落地的业务逻辑。需要详细阐述目标客群定位、获客渠道体系、风险控制机制、逾期催收流程以及利率核算规则等核心经营内容，而不是简单的形式文件。
4. 经营场地及配套条件不合规
监管机构可实施现场核查，对企业注册经营地址进行实地核验，审核重点包括：是否具备真实有效的固定经营场地、是否配备匹配业务运营的专职人员、IT系统及配套设施，确保硬件条件与经营计划书的经营规划保持一致。
四、线上经营小额贷款业务
不少准备申请PICO牌照的公司可能有这样的疑问：获得PICO牌照后，可以在互联网上经营小额贷款业务吗？
答案是，可以，但有严格限制。这个问题需要分两个层面来看：
①是否可以通过互联网获客、提交申请、上传资料？——可以。
②是否可以像中国互联网小额贷那样，在泰国全国范围纯线上放贷？——原则上不可以，至少现行PICO制度下存在明显限制。
通过PICO牌照在泰国经营线上贷款（网贷）的限制或难点主要有以下方面：
1. 借款人地区范围限制
哪怕持牌人全流程通过APP或网页端放款，借款人的户籍地、居住地或工作地，必须在其牌照注册的那个省份，贷款经营活动不得仅因依托数字化渠道拓展至全国范围。
自2025年，泰国财政部已开始研究允许PICO持牌机构向获牌省份以外地区（主要是毗邻的省份）的客户放贷。但截至目前公开信息来看，这属于拟议改革方向，尚未形成正式法规。
另外需要注意的是，如果申请到PICO牌照之后迁址到另一个府，原PICO牌照将失效，如需继续经营小额贷款业务需要申请新的PICO牌照（若迁址到同一个府PICO牌照仍有效，但需要在迁址后30天内通知FPO以及完成相关工商变更登记）。
2. 纯线上授信放款的要求非常严格
泰国反洗钱办公室（AMLO）和财政部对数字渠道（Digital Channel）的KYC（“了解你的客户”）要求非常高。线上获客不能只填个表单。必须接入符合泰国电子交易发展署（ETDA）标准的e-KYC系统（如人脸识别、活体检测、并对接泰国身份证验证系统）。
另外如采用纯线上放款，必须确保电子合同、资金流转、数据留存等的合规性，特别是电子合同的法律效力。
3. 封顶综合贷款利率的限制
泰国不允许用超高利率覆盖风险的粗放模式，PICO的33%或36%（或5万~10万贷款额时的28%）的综合年化利率是绝对上限。
纯线上运营虽然节省了线下网点的人工成本，但获客广告成本、短信通道费、电子核验（e-KYC）成本和线上催收成本往往会非常高。包干费用能否覆盖线上高昂的买量成本和坏账，需要非常精准的精算模型。
